“蔚来”上市 互联网汽车的未来已在路上

　  摘要：国内知名互联网汽车公司蔚来汽车成功登陆美国资本市场，仅就其资本市场走势表现来看，蔚来汽车成功收获了资本和品牌的加持。本文简单梳理智能汽车产业链发展现状，从技术和模式上分析如蔚来等国内智能汽车公司格局，指出智能汽车新的发展细分方向-车路协同，发现智能汽车公司成长并壮大依然任重道远。

　　蔚来成功登陆美国纽交所，但未来依然在路上

　　2018年9月12日，蔚来汽车在纽交所正式上市，股票代码为NIO，发行ADS共1.6亿股，每股发行定价为6.26美元，获得国际资本市场共10亿美元资金支持。虽然上市首日蔚来跌破发行价，但第二天低开高走，截止9月15号收盘价为9.9美元，总市值为102亿美元。从资本市场走势来看，虽然仅有三个交易日，市场对蔚来汽车的成长预期还是挺高的。

　　从业务模式和未来布局角度看：根据招股说明书，蔚来当前的主要业务包括设计、联合生产和售卖智能化互联电动车，积极推进互联互通、自动驾驶和人工智能等领域中的技术创新。当前募集的资金将主要用于产品、服务和技术研发，市场推广以及生产设施和供应链建设等。

　　从成长历史和盈利能力角度看：蔚来汽车成立于2014年，截至到7月底，公司共向用户交付汽车481辆，目前尚有1.7万个未交付订单，在5-7月份分别生产228辆、272辆和831辆ES8。而根据招股书，蔚来在2016年到2018年上半年净亏损分别为25.73亿元、50.21亿元、33.26亿元，盈利能力堪忧，公司的长期的目标是扩大客户受众，并实现盈亏平衡。

　　同样，国内同行小鹏等智能汽车公司依然是亏损，智能汽车行业普遍亏损主要原因有二：一是智能汽车技术处于初始发展阶段，需要重资金研发投入;二是汽车产业链庞大，是典型的规模效应行业，只有整车出货量和销售额形成规模才能覆盖并降低生产服务成本。初创公司想做大做强，在初始成长阶段就需要百亿资金去铺路打基础，所以从群体个案分析，智能汽车的未来依然在路上。

　　从企业布局和技术政策看，智能汽车未来黄金时代刚刚开启

　　随着网络带宽提升和芯片计算能力迭代、云计算分布式优势体现，人工智能渗透至汽车驾驶行业，分享经济等模式创新可以有效解决出行效率，汽车生态已然出现颠覆性的变革。在如特斯拉等创新企业发展势头正猛，而传统汽车巨头如通用、福特、奔驰等集团纷纷与科技公司展开合作，国内百度、四维图新等全力向智能驾驶转型。从企业布局可以看出，全球智能汽车行业已经迎来黄金发展时期。

　　从政策制定角度看，2015年国内发布的《中国制造2025》中，对智能网联汽车标准体系建设、先进驾驶辅助系统术语和定义、中国智能网联汽车技术发展路线图均作出明确的规划，指出到2020年要掌握智能辅助驾驶总体技术及各项关键技术，到2025年要掌握自动驾驶总体技术及各项关键技术。而美国日本在自动驾驶汽车领域紧跟而上，2016年9月美国交通部发布了《美国自动驾驶汽车政策指南》，其他国家也相应的修改道路法规，全方位为企业提供政策扶持。

　　从比较优势角度出发，技术发展路径出现分化

　　正如上文所述，汽车行业本身属于重资产和重投入行业，而智能驾驶汽车技术门槛会更高一些。当前自动驾驶正处于发展初期，如谷歌、特斯拉、百度阿波罗等巨头公司的研发重心偏重于提升汽车自身技术，他们凭借自身资金和技术优势，可以承担高昂传感器设备成本，并进行持续测试与改进完善。但我们也应该看到，汽车行驶道路存在各种复杂环境，并且天气环境各异，毫无疑问仅在采集数据和测试环节就存在高度风险。所以部分初创型公司将研究领域转向实现道路改造的可能性上。

　　车路协同重新成为重点研究方向，但终极目标是实现智能驾驶。根据官方定义，智能车路协同系统指的是采用先进的无线通信和新一代互联网等技术，全方位实施车车、车路动态实时信息交互，并在全时空动态交通信息采集与融合的基础上开展车辆主动安全控制和道路协同管理，充分实现人车路的有效协同。对智能驾驶领域感兴趣的巨头如阿里，目前正在积极介入车路协同领域，而百度更是联手众多合作伙伴建立联盟，完成实验阶段的测试。可以看出车路协同有在智能驾驶领域有望实现率先突破。

　　结语

　　智能汽车新贵们能够在短期内成功上市，说明业界对智能驾驶前景极其看好。但从模式和财务数据来看，他们的成长壮大以及未来的竞争将会异常惨烈，但属于智能汽车公司的黄金时代已经来临。巨头们在整体布局内也开始探索最佳实现路径-车路协同，未来有望在智能驾驶初始阶段实现技术上的重大突破。