中国印刷电路板（PCB）行业的机遇与挑战

　　PCB（Printed Circuit Board），又称印刷电路板，电子信息行业中是极其重要的部件，起传输中继的作用，是电子元器件的支撑体与载体。PCB自1936年被发明以来，1950年之后逐步用于商业用途。PCB主要包括单面板、多层板、背板、金属基板、厚铜板、高频微波板、HDI等，应用领域包括消费电子、通信、汽车、工控、医疗、航天航空等。
　　从 2008 年起，中国大陆PCB产业快速发展，2008年大陆PCB产值为150.37亿美元，2017年达到306.25亿美元，10年间大陆PCB产业翻了一翻，年复合增长率7.18%。　

图1 大陆PCB产业产值扩张迅速（数据来源：Prismark）

　　近年来，随着5G技术的发展、行业的产业转移、原材料价格波动以及国家环保政策的不断加压，PCB行业也迎来许多机遇与挑战。
　　机遇1：2020年5G有望进入商业化，将极大驱动PCB行业扩容
　　2018年8月10日，为推动信息消费高质量发展，电子产品智能化升级，工信部、国家发改委联合印发《扩大和升级信息消费三年行动计划（2018-2020 年）》提出，推进5G标准研究、技术试验，进一步加快5G规模组网建设及应用示范工程。根据工信部部署，2019年5G有望进入中频段网络建设期，首批5G智能手机投产，我国将于2020年实现5G商用，2022年进入毫米波网络建设期。
　　而整个5G网络的测试建立运行，将会需要大量的电子器件，对PCB板的层数、容量、频率速率也有更高的要求，将极大刺激对PCB的需求。中国乃至全球的通信巨头，华为、中兴、高通、富士通等都在5G上有数千亿美元的投资，5G的发展可期。　　

表1 中国5G投资规模与4G对比估计

　　表2 OTN使用PCB价值量翻倍+

　　(资料来源：公开资料，中信建投证券研究发展部)

　　从表1可知，5G在终端的投资额相对4G增长了61.76%，在宏基站的投资额相对4G增长了62.5%，在微基站则增长了600%，巨大的5G投资将为PCB行业注入新鲜血液，带来巨大的动能增量。
　　机遇2：PCB行业中心逐渐向中国转移
　　2000年以来，随着互联网泡沫以及911事件，PCB产业逐渐由欧美转向日本。2008年次贷危机之后，日系PCB企业日渐势弱，台湾PCB产业慢慢兴起。2013年，中国台湾PCB百强企业产值比例第一次超越日本，台湾挑起了PCB 产业的大梁。2017年，大陆PCB产值达到306.25亿美元，占全球PCB总产值的51%，而欧美、日本的PCB产值全球占比不断下降，2017年只占比16%、21%，中国大陆电子品牌全面兴起。
　　据笔者对PCB行业的研究，21家大陆PCB企业目前产能达3200万平方米，现披露的扩产产能达2500万平方米， 而台湾PCB企业由于人力成本高、设备老旧造成毛利率低于大陆企业，几乎无新产能投放，因此笔者预测2025年之前PCB产业将加速向中国大陆市场转移。
　　挑战1：环保压力导致PCB市场份额向头部公司集中
　　以昆山市为例谈环保压力，昆山市作为PCB企业长三角的聚集地，在2017年底，为了保证吴淞江的水质达到国家下达的年度考核要求，紧急对270家工业企业实施为期一个月的全面停产。此次停产所涉及到的PCB产业链上下游企业53家（柔性电路板企业6家，硬质电路板企业47家）。
　　同时，自2018年1月1日起，PCB企业开始施行《环保税》，将要根据其排污、排气的具体情况增交税收，这将极大加大企业的运营成本。可能一家营收50亿的PCB企业，净利润12个亿，为了达到环保要求，每年在环保上的投入会高达2000万元，约占净利润的1.67%。
　　挑战2：上游原材料涨价同样会对PCB产业造成极大挑战
　　由图2可知，PCB的上游原材料包括电解铜箔、木浆纸、合成树脂、电子级玻纤布等，其中电解铜箔占PCB材料成本最多，约30%，合成树脂约占材料总成本的15%左右。
　　

图2 PCB行业产业链示意图 （资料来源：PCB信息网）

　　今年由于新能源汽车的发展带动汽车电池需求大增，据相关资料，PCB行业的原料供应商将15%以上的产能转移到新能源汽车电池上，PCB上游覆铜板、铜箔等原材料持续涨价，上涨幅度在20%-30%。且随着造纸厂的环保压力巨大，废纸成本上涨，PCB原料木浆纸价格也不断上涨。
　　结语
　　上文我们讨论了PCB行业的两个机遇和两个挑战，5G、产业转移等机遇固然美好可期，但环保、原材料上涨等挑战也绝不容忽视，而且大陆的人力成本上涨等潜在风险也会进一步挑战PCB行业，如何抓紧机遇，规避风险，迎接挑战，实现高速到高质量增长，PCB行业还有一段很长的路。