二孩政策对儿童药企业绩利好影响会持续

　　摘要：二孩政策放开以来，提高了我国育龄夫妇生育二孩积极性。同时带来的直接影响是，新生儿出生数量逐年增多，一孩为主的家庭结构，也逐渐被改变。因为儿童数量的不断增多，对儿童类药企带来什么改变呢?本文将就此进行解答。

　　我国计划生育政策，自实施以来经历了：双独二孩、单独二孩、到全面二孩政策。在双独二孩单独二孩政策期间，人口出生数及出生率呈双下降趋势。人口出生率下滑，叠加老龄化人口比重越来越大，人口结构逐渐不合理，给我国的人口分布状况，带来了不利的影响(见图1)。

　图1 我国人口出生率趋势图

　　全面放开二孩政策引起的人口数据变化

　　自全面二孩政策放开以来，我国新生婴儿出生数量越来越多，新生儿出生率，也由原来的逐年降低，变成了3年的不断增长。根据国家统计局发布的数据，2015年人口出生总数1655万，新生婴儿出生率12.07%，其中一孩占比57%，二孩及其他占比43%。2016年人口出生总数1786万人，人口出生率12.95,其中一孩占比低于55%，二孩及其他占比超过45%。2017年人口出生总数1723万人，人口出生率12.43%，二孩出生率超过50%。自2000年以来，二孩出生率首次超过一孩出生率。

 图2  2015~2017年8家儿童类药样本企业营收和利润增长情况（数据来源：国家统计局）

　　从图3可以看到样本药企营业收入实现两位数增长。几家企业总营业收入2016年同比增长率10.99%，2017年同比增长率19.88%。

　　图3 8家儿童药企2015年-2017年营收明细表（数据来源：WIND资讯）  

　　从图4看，样本药企净利润及利润增长率实现双增长，其中2016年净利润没有随着营收额增长而增加，至2017年才实现净利润31.9%z大幅增长。净利润总额：2015年29.54亿元，2016年25.31亿元，2017年38.66亿元。

　　图4 8家儿童药企2015年-2017年净利润明细表（数据来源：WIND资讯）

　　通过以上数据可以看出，8家样本药企营业收入和净利润增长趋势与人口出生不断增长趋势是一致的。在2015年至2017年中，我国人口出生率连续2年站稳12%以上，带来新生婴儿出生数量大量增加。8大儿童药企营业收入实现逐步增长趋势，与人口增长率增加趋势是一致的。最直接的影响就是2016年营业收入直接增长，而利润的大幅增长在2017年企业财报中，才直接体现出来。

　　结语

　　人口生育政策放开，会对我国新生婴儿出生率增长有一定的刺激作用。同时，这也将刺激儿童药企在营业收入和净利润上的双增长，我们判断人口政策的进一步放宽，还将在一段时间内提高婴幼儿出生率，因此未来几年带来的儿童药企双利好模式还将持续。